本期简报概览
简报期数：第 3 期
覆盖时间：2026年2月7日 – 2026年2月13日
本期重点：聚焦A股ESG强制披露元年新规落地，关注企业ESG风险事件动态，解读ESG投资回归基本面趋势
栏目分布：动态(3条) | 深度(1条) | 工具(1条) | 观点(1条)
一、动态
动态1：善择ESG风险跟踪第123期显示135家公司暴露ESG风险，中煤能源控股企业因安全隐患被重罚
来源：南方周末，2026年2月11日
原文链接：https://www.infzm.com/wap/?++++a=view&++++id=95462&c=listen#/content/314632?source=133&source_1=998
背景介绍
南方周末中国企业社会责任研究中心发布的”善择ESG风险跟踪”第123期显示，2026年2月第1周，135家A股上市公司曝光ESG风险事件206起，其中社会风险占50%，治理风险占38.1%，环境风险占12%。
关键发现
中煤能源旗下乌审旗蒙大矿业有限责任公司近日收到鄂尔多斯市应急管理局9张罚单，合计164.5万元，煤矿被责令停产整顿。安全隐患包括煤矿未配备防冲副总工程师、防火设施储备不足、束管监测线缆中断、安全监控系统缺少火灾及瓦斯预警功能等。快手在短期内遭遇监管”连环重拳”，1月30日旗下子公司因电商违规被罚没2669.29万元，2月6日母公司因网络安全失守被处以1.191亿元天价罚款，合计罚没金额超1.45亿元。
影响分析
这两起事件反映出企业重增长轻责任、重业务轻合规的发展导向，将规模扩张置于社会责任与合规治理之上，导致公司治理缺位、风险管控流于形式。在ESG监管持续从严的背景下，此类问题不仅带来高额罚款、生产经营受限等直接损失，还会严重损害品牌公信力，对企业长期稳健经营形成明显压力。事件再次印证：只有坚守合规底线、平衡商业发展与社会责任，才是可持续的发展路径。
延伸思考
企业如何建立有效的ESG风险预警机制？对于传统能源企业，如何在安全生产与绿色转型之间找到平衡？平台企业如何构建系统性的合规体系，避免监管”连环拳”？
动态2：国泰海通联合举办”ESG中国·上海行”活动，发布《碳中和蓝皮书》
来源：中共上海市委金融委员会办公室，2026年2月4日
原文链接：https://jrj.sh.gov.cn/ZQ181/20260204/cb5f19248de54869aed49bbcde0cacb1.html
背景介绍
2026年2月2日，中国企业改革与发展研究会、责任云研究院与国泰海通联合举办”ESG中国·上海行——走进国泰海通”专题活动，这是2026年度”ESG中国·企业行”系列活动的首站，汇聚政府部门、行业协会、金融企业等多方代表。
关键发现
活动上，国泰海通正式发布《国泰海通碳中和蓝皮书》，系统阐述了公司碳中和目标与实施路径。蓝皮书明确国泰海通将按照主动减排、能源转型、必要碳抵消的”三步走”模式逐步实现自身运营碳中和目标，同时携手价值链伙伴，通过实施绿色供应链管理、打造碳金融对客服务体系等，逐步实现价值链碳中和目标。鉴于国泰海通在推动自身及供应链绿色管理方面的系统工作，中国企业改革与发展研究会授予其”中国供应链ESG管理示范企业”称号。
影响分析
作为国有控股金融机构，国泰海通的ESG实践为金融行业提供了示范。公司MSCI ESG评级连续两年获得全球最高AAA级，展现了国有金融机构在ESG领域的国际竞争力。活动不仅展示了国有金融机构在可持续发展道路上的坚定决心，也为业界搭建了高质量的交流合作平台，推动金融行业将ESG从管理议题升级为战略引擎，从合规披露走向价值创造
延伸思考
国有金融机构如何发挥”链主”作用，带动整个产业链的ESG转型？金融行业如何将ESG纳入信贷审批和投融资决策全流程？碳中和蓝皮书的发布是否意味着金融机构将从资金提供者转型为绿色转型的推动者？
动态3：ESG投资”虚火”渐熄，万亿资金告别绿色标签回归财务基本面
来源：21世纪经济报道，2026年2月9日
原文链接：http://dataclouds.cninfo.com.cn/sjother2/esg_news/xlcj/2026/2026-02-09/57999e54062d11f1b809fa163e39923a.pdf
背景介绍
随着ESG投资理念的深入，市场对信息质量的要求不断提高，过去简单的”绿色”标签已无法满足投资者需求，ESG投资正从概念炒作回归企业基本面。
关键发现
MSCI大中华区可持续与气候研究部主管郭思平表示，2026年可持续议题继续回归到财务相关性的本质。2025年MSCI可持续和气候指数的资金规模已突破1万亿美元，背后推动力是投资人对可持续议题”财务重要性”认知的不断加深。研究发现，ESG评级较高的公司历史表现持续优于评级较低的同行，其超额收益主要来源于盈利增长和基本面驱动，而非估值扩张。对于绿色技术投资，从已通过技术验证、相对容易规模化的技术中获得收入的公司，其市场表现显著跑赢依赖早期技术的公司。
影响分析
市场评估框架正在进化，投资者更关注企业是否通过具体的绩效提升与核心指标，切实支持气候转型并管理相关风险。仅披露”是否设定目标”已显不足，市场更看重目标的完备性、覆盖范围、中短期路径的清晰度以及是否获得第三方验证。这种趋势推动企业从被动合规转向主动的风险管理，将ESG从成本项目重塑为价值资本和品牌内核。
延伸思考
ESG评级与财务表现之间的因果关系是什么？投资者如何识别真正的绿色价值，避免”漂绿”陷阱？在政策退坡背景下，绿色技术企业如何证明自身的商业可持续性？
二、深度
深度1：欧盟确立全球首个永久性碳清除认证标准，为万亿美元市场定规立制
来源：欧盟委员会气候行动总署，2026年2月3日
原文链接：https://climate.ec.europa.eu/news-other-reads/news/eu-sets-worlds-first-voluntary-standard-permanent-carbon-removals-2026-02-03_en
研究问题
如何建立可信、可验证的永久性碳清除认证体系，以规范新兴碳清除市场，打击”漂绿”行为，确保碳清除项目的环境完整性？
核心发现
欧盟委员会正式通过了全球首个针对”永久性碳清除”的自愿性认证方法学，涵盖直接空气捕获与碳储存(DACCS)、生物源排放捕获与碳储存(BioCCS)和生物炭碳移除(BCR)三类技术。标准明确定义了”一吨清除量”的计算方法，建立了永久性保证机制，并针对泄漏和法律责任等关键风险制定了应对规则。
分析方法
标准基于《碳清除与碳农业条例》(CRCF Regulation)的法律框架，通过专家咨询和技术论证制定。方法学要求项目必须满足环境完整性、额外性、可监测、可报告、可核查等核心原则，并建立了长达数百年的存储监测机制。
实践启示
企业应优先选择符合欧盟标准的碳清除项目进行投资或抵消，以确保证书的可靠性和市场接受度。对于碳清除技术公司，获得欧盟认证将成为进入全球市场的关键通行证。投资者需要重新评估碳信用资产组合的质量，将重点从数量转向质量。
背景介绍
碳清除技术对于实现《巴黎协定》目标至关重要，但市场长期缺乏统一标准，导致项目质量参差不齐，存在”漂绿”风险。欧盟此举旨在为这一新兴行业建立清晰的”游戏规则”。
关键发现
标准为三类碳清除技术建立了详细认证方法：DACCS需将捕获的二氧化碳注入符合地质储存要求的地质结构；BioCCS需确保生物质来源的可持续性；BCR要求生物炭生产满足至少350℃热解温度等标准。标准还建立了”买家俱乐部”机制，以启动自愿信用市场，并通过欧洲创新理事会和创新基金支持技术创新。
影响分析
欧盟标准将成为全球碳清除市场的质量基准，推动资本从低质量项目转向高质量技术。随着CSRD等强制披露要求的实施，符合欧盟标准的碳清除证书将获得监管和市场双重认可。此举也标志着欧盟在全球绿色金融标准制定中的领导地位，与美国通过IRA税收补贴的路径形成鲜明对比。
延伸思考
发展中国家如何参与碳清除标准的制定？如何平衡标准严格性与项目可负担性？碳清除技术是否会成为新的”绿色殖民主义”工具？
三、工具
工具推荐：欧盟碳清除与碳农业认证框架(CRCF)
来源：欧盟委员会，2026年2月3日
原文链接：https://climate.ec.europa.eu/news-other-reads/news/eu-sets-worlds-first-voluntary-standard-permanent-carbon-removals-2026-02-03_en
适用场景
适用于碳清除项目开发商、投资者、企业碳抵消采购、金融机构绿色金融产品设计等场景。特别适合需要高质量碳信用来支持碳中和目标的企业，以及希望投资或开发碳清除技术的机构。
核心功能
认证方法学：为DACCS、BioCCS、BCR三类技术提供详细认证标准
量化核算：明确”一吨清除量”的计算方法和数据要求
风险评估：涵盖泄漏、永久性、可持续性等关键风险的管理框架
监测报告：建立长达数百年的存储监测和报告机制
责任追溯：明确项目开发商、运营商、购买方等各方的法律责任
使用评价
该框架是目前全球最系统、最严格的碳清除认证标准，具有高度权威性和市场认可度。优点包括：法律基础坚实、技术要求明确、环境完整性保障充分。缺点是认证成本较高、流程复杂，可能对中小企业形成门槛。对于追求最高质量标准的组织和项目，CRCF是目前的最佳选择。
获取方式
标准文件在欧盟官方公报发布后可通过欧盟委员会官方网站免费获取。项目认证需通过获得欧盟认可的第三方认证机构进行，认证费用根据项目规模和复杂程度而定。欧盟还提供技术支持和培训资源，帮助项目方理解和应用标准。
四、观点
观点聚焦：ESG信息财务影响量化是企业转型的关键挑战
来源：商道融绿董事长郭沛源，2026年2月
原文链接：https://www.stcn.com/article/detail/3634575.html
观点摘要
ESG信息的财务影响量化是一个长期过程，需要企业持续推进和完善。当前企业面临的核心挑战不是收集数据，而是将ESG议题与企业财务表现建立直接联系，评估其对成本、资产、营收的具体影响。
提出者背景
郭沛源是商道融绿董事长，长期从事ESG投资研究与实践，是中国ESG领域的资深专家。商道融绿是国内领先的ESG评级和数据服务机构，为金融机构和企业提供ESG解决方案。
不同立场对比
支持者认为：财务量化是ESG从理念走向实践的关键，只有建立明确的财务联系，ESG才能真正纳入企业决策和投资分析。只有量化才能证明ESG的商业价值，获得管理层和投资者的重视。
质疑者认为：ESG的许多社会和环境价值难以用财务指标衡量，过度强调量化可能导致企业忽视重要的非财务价值。量化过程本身存在方法论缺陷和数据不确定性，可能产生误导性结论。
个人思考
企业需要在定量与定性之间找到平衡：既要开发科学的量化方法，证明ESG的财务价值；也要认识到ESG的多元价值维度，避免陷入”唯数据论”。关键在于建立透明的披露机制，让利益相关方理解企业的量化方法和局限，共同推进ESG价值的发现和实现。
执笔作轻舟，载星河渡鲸歌
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